| 千億綠色債券來勢兇猛 第三方認證仍在路上 |
| 2016-4-12 8:29:13 閱讀次數：803 |
| 從現有綠色融資來看，綠色債券的占比尚小。但央行首席經濟學家馬駿表示，綠色債券有望成為綠色融資的重要渠道。馬駿預計，2016年綠色債券發行規模有望實現3000億。 4月7日，某知名風電投資有限公司2億中期票據在銀行間市場成功發行。根據債券說明書，其募集項目主要投向光伏項目，符合人民銀行《綠色債券支持項目目錄》綠色項目的遴選標準。 這是國內首單發行的非金融企業綠色債券。從早期的綠色信貸到金融企業綠色債券，再到當前發行的非金融企業綠色債券，綠色融資實現“三級跳”。綠色融資方式多樣化，規模也在增加。 但是隱憂依然存在。因為綠色融資有優惠保障，一些企業可能借用綠色融資的旗號，但實際資金并未投入綠色項目領域。央行首席經濟學家、中國金融學會綠色金融專業委員會馬駿4月初在一次綠色債券研討會上表示，綠色債券市場要健康發展，必須避免劣幣驅逐良幣這一問題。 “如果不能保證在市場上的綠債是真正綠債，未來這個市場信譽會喪失，真正的綠色企業不會來此發債券，綠債市場的融資功能就不能得到保證。”馬駿表示。 在此過程中，引入獨立第三方綠色認證和評級就顯得非常有必要。 綠色融資“三級跳” 據國務院發展研究中心金融研究所估計，中國綠色產業的年投資需求在2萬億以上，而財政資源只能滿足10%至15%的綠色投資需求，融資缺口達1.7萬億元以上。綠色融資的需求巨大，融資方式亦需創新。 2015年9月，國務院印發的《生態文明體制改革總體方案》中首次明確提出要建立綠色金融體系。方案稱，要推廣綠色信貸，研究銀行和企業發行綠色債券。 在方案提到的各種融資方式中，綠色信貸發展得較早。根據《2014年度中國銀行業社會責任報告》，截至2014年末，銀行業金融機構綠色信貸余額7.59萬億元。其中，21家主要銀行業金融機構綠色信貸余額達6.01萬億元，占其各項貸款的9.33%。 在馬駿看來，綠色信貸存在期限錯配的問題。馬駿解釋稱，我國的銀行業平均負債期限是6個月，期限比較短。因此，銀行發放中長期綠色貸款容易出現嚴重期限錯配問題，從而導致銀行投放中長期綠色信貸的能力受限。 “過去綠色融資渠道相對比較單一，主要依靠綠色信貸。現在綠色信貸占到所有貸款的比重在9%左右，未來這個比重還會再上升。”馬駿此前表示，“但僅僅依靠綠色信貸的融資渠道還不夠，還需要發展資本市場綠色項目融資功能。” 2015年12月，央行發布的《關于在銀行間債券市場發行綠色金融債券有關事宜的公告》，標志著我國綠色債券市場的正式啟動。此后，發改委和上交所分別發布《綠色債券發行指引》和《關于開展綠色公司債試點的通知》。 今年1月以來，浦發銀行、興業銀行和青島銀行已成功發行了490億元綠色金融債。銀行通過直接發行綠色債券獲得中長期資金資源后，其提供中長期綠色信貸的能力相應提高，一定程度上緩解銀行期限錯配的問題。 4月7日，協合風電投資有限公司2億元中期票據在銀行間市場成功發行，成為首只在國內發行的非金融企業綠色債券，綠色融資實現三級跳。 從現有綠色融資來看，綠色債券的占比尚小。但馬駿表示，綠色債券有望成為綠色融資的重要渠道。馬駿預計，2016年綠色債券發行規模有望實現3000億。 馬駿表示，除了綠色債券，目前正在推進的綠色金融工作還有綠色信貸貼息和擔保試點、設立綠色產業投資基金、編制綠色股票指數、推動上市公司環境信息強制披露制度及環境保險等。 需引入綠色認證和評級 因為綠色融資具有優惠政策，比如綠色金融債券納入人民銀行相關貨幣政策操作的抵（質）押品范圍，有的綠色融資則有財政貼息的保障。因此，有市場人士擔心，一些機構打著綠色融資的旗號，但募集資金并未投入綠色項目，由此可能在綠色融資市場上形成“劣幣驅逐良幣”的現象。 因此，引入獨立第三方綠色認證和評級就顯得非常必要。央行此前的文件也指出，鼓勵申請發行綠色金融債券的金融機構法人提交獨立的專業評估或認證機構出具的評估或認證意見。 安永大中華區綠色金融業務總監李菁介紹，安永有兩套方法學對綠色債券進行認證。首先通過對標法律法規判斷項目“綠不綠”，其次通過安永綠色評估系統解決顏色“深淺”的問題。 目前，浦發銀行委托安永對其發行的綠色金融債券進行了第三方認證。“認證意見已在發行前和其他材料一并報送人民銀行。”李菁表示，“不過發行后認證更重要，每年度進行，今年底會對浦發這只綠色債券進行第一次發行后認證。”而興業銀行則委托中央財經大學氣候與能源金融研究中心進行第三方認證。 東方金誠國際信用評估有限公司工商企業部副總經理艾華表示，投資人要逐漸形成綠色投資的意識，充分考慮環境風險及成本因素對投資的影響。 “我們希望從環境效益和自然資本核算角度做出分析和認證，讓投資人了解到發行人募集的資金、投資的項目，減排了多少噸碳，產生了多少節水量、節電量，最終折算成環境成本或者內化為企業財務成本是多少。”艾華表示，“這一系列的技術和經濟表現數據，光從資金認證是不夠的。” 至于信用評級，艾華建議信用評級機構可以考慮在信用評級報告中專門披露發行人環境治理表現及綠色資金的信息，并評估其對信用等級的影響。 |